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央行开展6000亿元1年期MLF操作

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央行开展6000亿元1年期MLF操作

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xinwen.mobi 发表于 2025-9-30 19:22:53 | 显示全部楼层 |阅读模式

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2025年9月25日，央行开展6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，这一举措是货币政策延续支持性立场的重要体现，其操作背景、具体内容及市场影响可从多维度解读：一、操作核心信息与政策背景此次MLF操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，期限1年。从资金面来看，9月有3000亿元MLF到期，因此本次操作实现净投放3000亿元，且是连续7个月加量续作。结合当月3000亿元买断式逆回购净投放，9月中期流动性净投放总额达6000亿元，与8月持平，持续处于高位。政策出台的核心背景包括三方面：1. 政府债券发行与信贷投放需求：9月是政府债券发行高峰期，同时也是信贷投放大月，叠加商业银行3.5万亿元同业存单到期、缴税规模环比上升等因素，市场流动性面临阶段性压力，央行通过MLF注入中长期资金，助力政府债券顺利发行，满足企业和居民融资需求。2. 流动性与利率预期稳定：受市场情绪及股市走强影响，近期中长端市场利率上行，银行体系流动性有所收紧，MLF加量续作可稳定市场预期，避免利率大幅波动。3. 政策协同发力：5月降准释放1万亿元长期流动性后，近4个月央行持续通过MLF等工具净投放中期流动性，体现货币政策与财政政策的协调，为稳增长提供支撑。二、对金融市场与实体经济的影响# （一）金融市场：流动性充裕提振市场信心1. 股市：MLF净投放增加银行中长期资金供给，部分资金可能通过信贷派生或机构配置流向股市，提升市场风险偏好。历史数据显示，MLF单月净投放超3000亿元时，上证指数次月上涨概率达75%，平均涨幅3.2%，金融、成长等板块有望受益。2. 债市：短期资金面宽松对债市形成支撑，缓解政府债券发行带来的利率上行压力；中长期来看，政策宽松叠加资产荒逻辑，债券收益率仍有下行空间。# （二）实体经济：降低融资成本，助力稳增长MLF操作可缓解银行负债端压力，若后续LPR（贷款市场报价利率）跟随调整，企业融资成本有望进一步下降（机构预计或降至3.5%以下），尤其利好制造业、科技类企业，刺激投资与生产扩张，推动形成“资本补充—信贷扩张—经济复苏”的良性循环。三、未来政策趋势展望业内专家普遍预计，四季度数量型货币政策工具将进一步发力：1. 流动性投放工具：央行可能实施新一轮降准，并恢复国债买卖操作，同时继续通过MLF、买断式逆回购等工具持续注入中期流动性，年底前市场流动性将保持充裕，市场利率上行空间有限。2. 政策协同：MLF操作可能与即将落地的新型政策性金融工具（初步规模5000亿元，支持八大领域）形成合力，重点投向新兴产业与消费领域，并衔接超长期特别国债，共同强化稳增长效果。总体而言，此次6000亿元MLF操作既是对短期流动性压力的应对，也是货币政策稳增长取向的延续，将为金融市场平稳运行与实体经济恢复注入持续动力。

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