创投界“铁娘子”缘何败走A股市场

xinwen.mobi · 发表于 2025-6-30 17:22:55

创投界“铁娘子”指的是艾迪。她败走A股市场，主要是由于高杠杆收购与业绩不达预期、产业经营能力不足、短期逐利思维等多种因素所致，具体分析如下：高杠杆收购与业绩滑坡：2016年底，艾迪以32.4亿元高溢价收购友利控股（后更名“哈工智能”），并购方的认缴资金中近80%通过借款筹集，采用“收购—质押—再融资”的高杠杆模式。哈工智能后续虽进行了一系列并购，但业绩未达预期，从2021年开始陆续计提大额商誉减值，2021年至2024年归母净利润连续亏损，最终导致公司市值大幅缩水并退市。行业下行与经营困境：2021年，艾迪联手闫春雨接盘天喻信息。然而，天喻信息所处行业近年来处于下行周期，公司业绩持续下滑，2024年亏损3.64亿元并被“*ST”，还出现高管离职等情况。2025年6月6日，*ST天喻及实际控制人之一闫春雨因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案，进一步加剧了公司困境。产业经营能力不足：艾迪作为投资人，转型做实业执掌上市公司，面临产业经营能力不足的问题。工业机器人是有发展潜力的赛道，但哈工智能在其推动下的转型并不顺利，显示出她在实体企业经营管理、产业整合等方面能力欠缺，难以应对实业发展中的复杂情况。团队合作与内部矛盾：艾迪与合作方乔徽的“资本+技术”组合在哈工智能的运作中出现裂痕，一致行动人协议到期后未续签。同时，无锡哲方因债务问题，其持有的哈工智能股份被司法拍卖，影响了公司的稳定发展，也反映出团队在面对困难时合作出现问题。短期逐利思维作祟：从投资人到实业家，艾迪未能克服理念上的“水土不服”，带着短期套现的逐利思维，难以实现上市公司的长期成长。这种思维与实体企业依靠长期积累、一分一厘赚钱的产业规律存在本质背离，导致其决策可能偏离公司长期发展需求。

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