成都汇阳投资关于原厂推动减产+A

成都汇阳投资近期关注到全球存储芯片行业的重要动态：五大NAND闪存原厂（三星、SK海力士、美光、铠侠、西部数据）自2024年四季度起启动减产计划，2025年上半年减产幅度普遍达到10%-15%。这一举措旨在应对市场长期供过于求的局面，通过收缩供给优化行业格局。以美光为例，其2025年计划整体减产约15%，三星则将西安工厂NAND闪存产量削减10%以上，并调整韩国产线产能。减产背景与影响  1. 供需失衡驱动：近年来NAND闪存产能扩张过快，叠加全球经济疲软导致消费电子（手机、PC）需求下滑、数据中心投资放缓，行业库存积压严重，部分产品价格已跌破成本线。原厂通过减产加速库存去化，缓解价格下行压力。  2. 价格反弹预期：减产叠加AI需求刺激，存储价格有望显著回升。据集邦咨询预测，2025年第三季企业级SSD（Enterprise SSD）市场将转为供应吃紧，价格季增幅度或达10%。DRAM合约价在2025年第二季度也预计反弹3%-8%，高带宽内存（HBM）因AI需求同步上涨。  3. 技术升级与产能调整：原厂减产的同时，正加速向更高层数3D NAND（如200层以上）和QLC/PLC技术转型，以聚焦高附加值产品（如企业级SSD、车载存储），为下一代技术铺路。A股市场机会  成都汇阳投资认为，海外大厂减产为国内存储企业带来结构性机遇：  国产替代空间扩大：当前全球存储市场仍由国际巨头主导，但国内厂商如东芯股份通过差异化策略（快速响应客户需求、本地化技术服务）在利基市场实现突围，中长期市场份额有望提升。  AI基建需求拉动：北美及国内云厂商（如阿里、腾讯）持续加码AI资本开支，2025年HBM出货量预计同比增长70%，带动DDR5等产品需求。中国企业级SSD市场规模2024年同比增长187.9%，本土厂商通过技术创新和服务本地化缩小与国际品牌差距。  风险提示  需关注减产执行力度不及预期、下游需求恢复缓慢等风险。此外，中美贸易政策不确定性可能影响供应链稳定性。