创业板第三套上市标准再次被“激活”

xinwen.mobi · 发表于 4 天前

这创业板上市的门道，最近又有了新变化。简单说就是，有些公司哪怕现在还在亏钱，只要符合特定条件，也能在创业板上市了。这事儿是从今年（2025年）夏天开始正式落地的。

一、新标准是啥样的？
以前，公司想上市，盈利是个硬指标。但现在，创业板多了个新路子，就是所谓的“第三套上市标准”。这条标准没那么看重眼前盈亏，主要看两点：

预计的市值，得不低于50个亿。

最近一年的营业收入，得不低于3个亿。

换句话说，公司可以暂时不赚钱，但必须要有相当的规模（高估值）和真实的业务收入（高营收）。这么做是为了把那些投入巨大、短期难盈利，但技术牛、前景好的创新企业筛出来。

二、什么样的公司受益了？
这规则一出，就有公司用上了。头一个吃到螃蟹的，是做数据存储技术的“大普微电子”，它在今年6月底提交了申请。更引人注目的，是最近（12月19日）刚提交申请的“粤芯半导体”。

这公司是做芯片制造的，属于国家大力扶持的硬科技。看看它的财务状况：

最近几年亏了不少钱：从2022年到2025年上半年，累计亏损超过了64亿元。

但营收规模不小：它2024年全年的营业收入达到了7.45亿元，完全满足了“最近一年营收超3亿”的要求。

募资胃口也大：这次上市，它打算一口气募资75亿元。

粤芯的例子就很典型，这类高科技制造企业，建厂、买设备、搞研发都得烧大钱，盈利周期特别长。新标准就是给它们开的“绿灯”。

三、为什么要有这个变化？
其实这条标准早在2020年创业板改革时就定下了，只是一直没正式用。现在重新激活，原因也很明确，就是为了 “发展新质生产力”。

说白了，就是国家发现，光看利润会卡住一批有潜力的科技公司。让这些还在投入期的公司也能上市融资，它们才能更快地把技术变成产品，促进整个产业升级。专家也说了，这个变化能让资本市场的眼光从只盯着“利润”转向更看重“成长性”。

除了创业板，科创板也同步放开了对未盈利企业的上市通道，几个市场一起发力，支持科技创新。

四、这信号说明了什么？
对市场来说，这是个挺明确的信号：

以后，半导体、人工智能、生物医药这些前沿科技领域的公司，上市会更容易些。

对投资者来说，选择变多了，但挑战也大了。不能再只看公司赚不赚钱，得花更多功夫去研究公司的技术到底先不先进、市场空间到底大不大。

总而言之，创业板的这个新变化，就是把钱引向最需要烧钱、也最有希望突破的科技领域。大门已经打开，估计后面还会有更多像粤芯这样的公司出现。

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