首创证券蒋青峰：银证携手共建高适配性资产供给生态

xinwen.mobi · 发表于 4 天前

说到现在这理财市场，那可真是“冰火两重天”。一边是银行理财，客户一大堆，但有好的产品来满足吗？另一边是证券公司，投资能力不赖，可要想接触更多普通老百姓，渠道又是个大问题。

这不，在最近一个银行业的高端会议上，首创证券的总经理蒋青峰就把这事儿给说透了。他说，现在利息低、监管严，银行和券商这两家再各干各的就行不通了，必须得联手，给老百姓整点真正“合身”的理财产品。他这话算是点出了现在市场上的一个大痛点。

银行和券商为啥非得联手？
现在理财市场有几大变局。首先，“躺赚”的高息存款是越来越少了，大家手里有钱，就想找那种收益稳当、波动别太大的产品，这叫“低波稳健”产品成了“刚需”。

其次，光给客户卖个产品不行了。很多人现在理的不是财，是“焦头烂额”——这笔钱到期了，下笔钱该放哪儿？他们需要的是有人能帮忙打理，做一个长远的规划。

另外，很多中小银行自己也变了。它们发现，搞资产管理这事挺复杂，不如专心干自己擅长的——做好销售和客户服务。这些变化凑到一块儿，就给券商和银行的深度合作腾出了地方。

怎么个联手法？新模式浮出水面
蒋青峰讲，现在银行和券商的合作，早就不是简单地把产品放银行卖卖那种老模式了。他们搞出了两种更“高级”的玩法。

第一种，叫“联创型BOF模式”。这名字听着复杂，其实好理解。现在很多地方性银行，手里压着一批老债券，收益不高，甩又不好甩。同时呢，它们自己的财富管理部门又缺能吸引客户的好产品。怎么办？银行就和券商一起，联手创设一个全新的产品。银行利用自己的客户和渠道优势负责募集资金，券商则拿出自己的投资专长来负责管理和交易。这样一搞，银行的老问题解决了，新客户也稳住了，券商也获得了宝贵的管理规模和收益，两边都高兴。

第二种，叫“委外型BOF模式”。这个更直接。现在利率低，有些银行理财子公司的产品光靠“买完放着”赚不到什么钱了。那它们就直接把一部分固定收益类的资产，“外包”给更擅长做波段交易的券商资管团队来打理。券商凭借自己的交易能力，在市场上“高抛低吸”，争取多赚一点。不仅如此，合作还能延伸到“固收+”领域，券商可以帮忙配置些可转债、股票等弹性更大的资产，给产品的收益“加点料”。

联手之后，路往哪儿走？
联起手来，产品有了，但这还不够。接下来，还有几件大事得一起干。

一是得教教客户怎么理解“净值”。以前理财产品很多是“保本保息”，现在都净值化了，每天价格有涨有跌，很多客户一看跌了就心慌。蒋青峰说，银行了解客户心理，券商懂专业投资，两家得一起多做点接地气的投资教育，用大白话把市场波动讲明白，陪着客户一起成长。

二是得一起立点规矩。深度合作了，怎么分清责任？风险怎么管？信息怎么透明？这些都得有个行业公认的标准。而且，得赶紧用上金融科技，比如智能投顾帮忙做配置，大数据帮忙监控风险，让合作更规范、更高效。

三是眼光得放长远。有两个大方向得提前布局：养老金融和普惠金融。以后个人养老金账户越来越重要，得设计出符合长期养老需求的产品。同时，还得有小额、灵活的理财工具，让钱不多的老百姓也能方便地参与进来，分享经济发展的红利。

说到底，现在的财富管理，单打独斗已经玩不转了。银行和券商，一个握着手，一个长着脑，只有真正握紧了手、用好了脑，才能给大伙儿管好钱袋子，自己也走出一条更宽的路。

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