社保基金会：2024年战略定增中国核电、国投电力

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-5 15:28:28

2024年社保基金会对中国核电、国投电力的战略定增，是其践行国家战略、布局能源领域的重要举措，以下从定增细节、背后逻辑、多方影响三方面展开分析：一、定增核心信息1. 中国核电定增时间与规模：2024年7月，中国核电公告拟募资不超过140亿元，社保基金会拟认购120亿元，成为公司持股5%以上股东，并将向中国核电派出一名非独立董事。资金用途：所募资金主要投向辽宁徐大堡核电站1-4号机组、福建漳州核电站3-4号机组、江苏田湾核电站7-8号机组等核电项目建设，助力核电装机规模扩张与技术升级。2. 国投电力定增时间与规模：2024年9月，国投电力宣布拟向社保基金会定增募资不超过70亿元，发行价格为12.72元/股，社保基金会将成为其持股5%以上股东，并向公司派出1名董事。资金用途：资金将重点投入孟底沟水电站、卡拉水电站等清洁能源项目。这两个水电站均为雅砻江流域梯级开发项目，与中游“龙头”两河口水电站联合运行可提升调节性能，改善四川电网枯期供电不足问题。二、定增背后的多重逻辑1. 政策导向与战略契合 - 此次定增是社保基金会落实《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中“支持中长期资金入市”的实践，也符合其“加大对关系国民经济命脉的战略性领域长期股权投资”的定位。能源领域作为国家战略核心，核电与水电均为清洁能源，契合“双碳”目标与能源安全保障需求。2. 社保基金的投资策略考量风险对冲与收益保障：定增价通常为前20个交易日均价的80%，为社保基金提供了安全垫；且作为战略投资者，36个月内不得转让股份，既能规避短期市场波动风险，又能通过长期持有分享能源行业成长红利。资产配置需求：能源行业现金流稳定、抗周期性强，与社保基金长期资金的属性高度匹配。中国核电与国投电力的稳健经营能力（如国投电力2024年上半年归母净利润同比增长12.19%），可保障社保基金资产的保值增值。3. 企业发展的资金缺口填补 - 能源项目建设周期长、资金需求大。例如，国投电力的孟底沟、卡拉水电站总投资超500亿元，而公司2024年二季度末母公司货币资金仅47.1亿元，社保基金的注资可缓解其资金压力，保障项目顺利推进；中国核电的核电项目同样需要巨额资金支持，社保基金的大额认购为其扩张计划提供了资金保障。三、对各方的深远影响1. 对上市公司治理结构优化：社保基金会通过派驻董事参与公司治理，可推动企业完善内控体系、提升管理水平。例如，助力国投电力优化决策流程，或协助中国核电强化核安全管理标准。长期发展赋能：除资金支持外，社保基金的“国家队”背景可帮助企业对接更多战略资源，如政策支持、产业链合作机会等，加速项目落地与业务拓展。2. 对资本市场 - 作为中长期资金代表，社保基金的大额定增可增强市场流动性，发挥“压舱石”作用，提振投资者对能源板块及整个资本市场的信心，同时为其他中长期资金入市提供示范。3. 对能源行业 - 社保基金的加注将带动更多资本涌入清洁能源领域，加速核电、水电等低碳能源的发展，推动我国能源结构转型。例如，国投电力的水电项目投产后可提升清洁能源装机占比，中国核电的新机组将进一步降低对传统化石能源的依赖。

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