港股汽车与零配件板块持续走高小鹏

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-26 21:01:47

港股汽车及零配件板块走高与小鹏汽车的联动分析# 一、板块普涨的核心驱动因素近期港股汽车与零配件板块的上涨行情，是政策利好、技术突破与资金共振的结果。9月23日板块内多只个股表现亮眼，浙江世宝（01057.HK）涨幅达12.27%，万马控股（06928.HK）更是大涨47.73%，这种普涨态势主要源于三方面动力：1. 政策暖风频吹：工信部发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》，明确辅助驾驶系统国家标准，推动L3级智驾商业化进程加速。中信证券分析指出，L3商用将使智驾芯片、激光雷达等零部件单车价值量显著提升，为产业链带来增量空间。同时，车企缩短供应商账期至60天以内的政策，缓解了一级供应商现金流压力，进一步激活板块活力。2. 技术迭代红利：特斯拉即将召开的内部会议聚焦自动驾驶与机器人量产，市场预期其技术落地将带动上游零部件需求增长。此外，汽车零部件厂商与机器人硬件制造的技术同源性（如传感器、智能控制系统互通），使板块获得"汽车智能化+机器人"双重赛道加持，估值空间被重新定义。3. 资金主动布局：尽管9月23日港股三大指数集体收跌，但汽车零部件板块逆势吸引资金流入。数据显示，9月25日港股汽车ETF（520600.SH）主力资金净流入3293.73万元，近5日累计流入3776.09万元，显示资金对板块长期价值的认可。# 二、小鹏汽车的差异化上涨逻辑作为板块内的核心标的，小鹏汽车（09868.HK）的股价走强既受益于行业β行情，更得益于自身α优势的释放：1. 产品矩阵与销量突破：2025年推出的MONA M03（15万级高阶智驾车型）和P7+（19万内AI鹰眼智驾轿车）成为销量支柱，前者月销持续破万，后者上市即实现8000辆月销。2025年二季度交付量达10.3万辆，同比激增241.6%，营收同步创下182.7亿元的单季新高。2. 全球化产能布局：9月12日宣布与麦格纳奥地利工厂合作，启动G6、G9车型欧洲本地化生产，2025年Q3已实现量产。此举完成欧洲研产闭环，依托麦格纳成熟生产线快速渗透海外市场，为长期增长打开空间。3. 技术壁垒构建：公司明确2025年技术路线图，年中将推出准L3级智驾系统V6版本，年底实现真L3级软硬件冗余。其AI天玑5.4.0系统搭载的底盘毫米级调整技术，已在P7+车型上实现差异化体验，巩固智驾领域第一梯队地位。4. 生态协同效应：小鹏"汽车+机器人+飞行汽车"的三驾马车战略逐渐落地，人形机器人研发取得进展，飞行汽车完成载人首飞。尽管新业务短期难贡献利润，但AI技术同源性提升了公司估值想象力，市场将其视为AI科技企业而非传统车企。# 三、风险与未来展望1. 潜在风险点：行业层面，L3级智驾商用化进程存在政策不确定性；公司层面，尽管销量增长迅猛，但2025年市场份额出现下滑，且增程车型要到2026年才交付，短期仍依赖纯电产品竞争。此外，二、三级零部件供应商可能因技术迭代滞后面临淘汰风险，存在产业链传导压力。2. 未来催化因素：若年底L3级智驾政策正式开放，小鹏作为技术先行者有望率先受益；即将发布的G7车型（家用SUV定位）和四季度推出的增程车型G01（综合续航1400km），可能进一步扩大用户基数。同时，欧洲本地化生产的产能爬坡进度与海外市场反馈，将成为下一阶段股价的关键变量。# 四、板块与个股的联动关系小鹏汽车与零配件板块存在双向赋能效应：一方面，小鹏的智驾技术迭代（如L3级硬件冗余）直接拉动激光雷达、域控制器等零部件需求，利好佑驾创新（02431.HK）等供应商；另一方面，板块内零部件企业的技术突破（如浙江世宝的线控转向量产）也为小鹏的产品升级提供支撑。这种产业协同性，使得板块上涨行情具有更强的持续性。

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