当地时间7月9日，美国总统特朗普宣布，将从2025年8月1日起对所有进口铜征收50%关税。这一举措远超此前市场预期的约25%，引发了全球铜市的剧烈震荡，对全球铜供应链产生了重大影响。具体如下：铜价与市场交易波动：消息公布后，纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格短线拉升，截至7月10日，已实现三连涨，报5.59美元/磅，周内最高触及5.89美元/磅，刷新历史高位。而伦敦金属交易所（LME）铜期货价格则震荡承压，周累计跌幅约1.2%。沪铜主力合约也收跌，周累计跌幅约2%。同时，COMEX与LME价差大幅扩大，一度接近3000美元/吨，远超出二者稳定价差均值300美元/吨，套利交易过热，价差回落风险激增。全球铜库存变化：受关税预期影响，今年以来全球铜库存出现“大西迁”现象。LME铜库存自2月中旬以来锐减，约从27.09万吨下降至7月7日的9.74万吨，降幅超64%。而COMEX铜库存则大幅增加，截至7月7日高达22.1万吨，今年2月其库存还不足10万吨。预计未来美国进口铜量将大幅攀升，过多的铜流入美国将导致COMEX仓库铜库存快速增加，而未来过剩的铜将回流至全球市场，对铜价构成下行压力。供应链格局调整：美国是精铜的净进口国，关税落地后铜价飙升，会推高汽车、新能源等领域成本，部分企业可能转向国产替代或调整供应链。高关税政策改变全球铜的物流格局，智利等主要铜出口国或将更多货源转向亚洲和欧洲市场，进一步影响全球铜供需平衡，全球铜供应链面临重构。国内铜产业受到影响：由于COMEX铜价高于境内铜价，今年以来中国铜出口相当旺盛，前5个月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材出口量同比大幅增长，6月铜出口量更是超过2012年创下的单月出口量峰值。但同时，非美地区铜库存趋于紧缺，导致全球铜精矿现货加工费下降，铜冶炼厂亏损，虽有硫酸价格高企弥补部分亏损，但仍给国内铜产业链带来了一定压力。
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