低至700元！债券承销费再现“白菜价”

2025年7月10日，广发银行公开发布2025-2026年度二级资本债券发行服务机构（主承销商）选聘采购项目中选结果。中国银河、广发证券、兴业银行、国泰海通、中信建投、中信证券6家机构中标，承销服务费总额仅为63448元，提供税率为6%的增值税专用发票。其中，中国银河与兴业银行的预估服务费低至700元，引发市场关注。以下是具体情况介绍：事件背景：债券承销市场竞争激烈，“规模即话语权”的逻辑盛行，承销金额越高，越容易在后续业务承揽中占据优势。同时，投行在行业内的排名主要依赖于承销规模，而非盈利能力，因此券商等承销机构为了提升排名，倾向于通过低价策略抢占市场份额。事件经过：7月10日广发银行发布中选结果公告，第一版公告显示了各家中标机构的含税预估服务费，其中中国银河和兴业银行均为700元，广发证券1050元，国泰海通4998元，中信建投35000元，中信证券21000元。引发市场热议后，广发银行发布第二版公告，未披露明细，只公布了承销服务费总额为63448元。监管反应：7月11日晚间，中国银行间市场交易商协会发布公告，称已监测到该事件，因前期已发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，强化对低价承销费等不合规行为的自律管理，故将对这6家主承销商启动自律调查。类似事件：债券承销领域的低价内卷现象并非首次出现。2020年11月，江西银行2020年无固定期限资本债券发行工作中，四家中标券商代理费总额仅1.5万元。2021年嘉兴银行无固定期限资本债券承销服务项目中，中金公司以1万元的承销费中标。2022年9月，广发银行拟发行260亿元债券，当时中标主承销商的承销费率在0.000046%至0.0002%之间，同样引发了行业对“低价”的热议。