三大主线锚定券商板块下半年投资机会

随着多家券商2025年中期策略会陆续召开，券商板块下半年投资机会逐渐清晰。业内人士建议把握三条投资主线，分别是布局2025年中报有望实现业绩高增长且估值尚在低位的券商、关注业务结构更为均衡且专业能力更强的头部综合券商，以及留意存在并购重组可能性的相关券商。具体分析如下：业绩高增长且低估值的券商：在降息带来流动性利好的背景下，券商板块中期业绩同比增速有望保持优秀。2025年一季度上市券商实现扣非归母净利润425.7亿元，同比增长55.3%，其中经纪业务和投资交易业务成为业绩增长的核心支撑。若市场活跃度和风险偏好持续提升，证券行业2025年全年经纪业务净收入同比增幅有望达到27%，投资业务净收入同比增幅有望达到10%。因此，中报业绩高增长且估值尚在低位的券商，具有较大的投资价值，其股价有望在业绩支撑和估值修复的双重作用下上涨。头部综合券商：当前证券行业正处于关键的转型和变革期。在固收业务方面，提升策略交易能力、探索跨境资产配置、增强客需业务投入是重要转型方向；在权益业务方面，增配高股息OCI资产逐步成为行业共识；在财富管理及资产管理业务方面，《公募基金高质量发展行动方案》推动行业高质量扩容和基金公司差异化发展，更利好参控股头部公募的券商。业务结构更为均衡、专业能力更强的头部综合券商，能够更好地适应行业转型趋势，在各业务领域发挥优势，获取更多市场份额，具有更强的抗风险能力和持续盈利能力，是较为稳健的投资选择。存在并购重组可能性的券商：近两年证券行业并购重组典型案例持续涌现，如国泰君安吸收合并海通证券、国联证券收购民生证券等。监管层鼓励头部机构通过合并进一步做大做强，同时证券公司也面对激烈的同质化竞争，需要通过并购重组来整合资源、提升竞争力。对于大型券商而言，并购有望进一步补齐短板、巩固优势；中小券商则可通过外延并购实现弯道超车、快速做大，实现规模效应和业务互补。因此，存在并购重组可能性的券商，有望因并购预期或并购后的协同效应，带来业绩提升和估值重塑，具有较高的投资关注度。