上海证监局：切实防范各类忽悠式并购重组

上海证监局强调切实防范各类忽悠式并购重组具有重要意义：

背景
资本市场发展需求
   在资本市场不断发展过程中，并购重组是企业实现资源整合、产业升级、业务转型等的重要手段。但一些不良主体利用并购重组概念进行炒作，以达到圈钱、操纵股价等不当目的。
   随着上海作为国际金融中心建设的推进，资本市场的健康稳定发展至关重要。规范并购重组行为有助于提升上海资本市场的整体质量和国际竞争力。
保护投资者权益
   中小投资者在资本市场中处于相对弱势地位。忽悠式并购重组往往伴随着信息不对称问题，例如夸大重组标的的业绩、前景等。投资者可能基于虚假信息做出投资决策，最终遭受损失。防范此类行为是保护投资者合法权益的必然要求。

“忽悠式并购重组”的危害
对市场秩序的破坏
   扰乱股价正常波动
     一些企业进行忽悠式并购重组时，往往会通过发布不实的并购重组消息来吸引投资者关注。这会导致股价异常波动，偏离其真实的价值区间。例如，在虚假并购消息发布后，股票可能短期内大幅上涨，形成股价泡沫。一旦真相暴露，股价又会急剧下跌，破坏股市的稳定运行。
   影响市场资源配置效率
     正常的并购重组能够引导资源向具有发展潜力、高效运营的企业和行业流动。而忽悠式并购重组使得资源流向了虚假包装的企业或项目，造成资源的错配。真正需要资源支持的优质企业可能得不到足够的资金和资源，阻碍了整个市场资源配置的优化。
对企业自身的不良影响
   损害企业信誉
     参与忽悠式并购重组的企业，一旦被曝光，其在市场中的信誉将受到严重损害。投资者、合作伙伴和客户都会对企业的诚信产生怀疑，这将对企业的长期发展产生负面影响，如在后续的融资、业务拓展、合作洽谈等方面遇到困难。
   不利于企业战略发展
     忽悠式并购重组不是基于企业真实的战略需求，而是为了短期利益进行的虚假操作。这会使企业偏离自身原本合理的发展战略，可能陷入盲目扩张、业务不协同等困境，最终影响企业的可持续发展。

防范措施及意义
监管措施与制度完善
   加强信息披露监管
     上海证监局可以要求企业在并购重组过程中更加严格、全面地披露相关信息。包括并购标的的真实财务状况、业务模式、关联交易情况等。例如，详细披露并购标的的历史业绩是否存在水分，是否存在未披露的重大风险等。通过加强信息披露监管，减少信息不对称，让投资者能够做出更准确的判断。
   强化中介机构责任
     中介机构如券商、会计师事务所、律师事务所等在并购重组中扮演着重要角色。证监局应要求中介机构对并购重组项目进行尽职调查，确保其出具的报告真实、准确、完整。对于未能履行尽职调查义务，参与或协助忽悠式并购重组的中介机构，应给予严厉处罚，如罚款、暂停业务资格等。这有助于从源头上防范忽悠式并购重组行为的发生。
对资本市场健康发展的意义
   促进资本市场诚信建设
     防范忽悠式并购重组有助于营造一个诚信的资本市场环境。当企业和中介机构都清楚地知道忽悠式行为会受到严厉打击时，他们会更加注重自身的诚信建设，遵守市场规则，从而提高整个资本市场的公信力。
   推动资本市场高质量发展
     高质量的资本市场需要以真实、有效的企业行为为基础。通过防范忽悠式并购重组，可以提高并购重组的质量，使得并购重组真正成为企业发展的有效手段，进而推动上海乃至全国资本市场向更高质量、更稳定、更有效的方向发展。